價格是你付出的代價，價值是你獲得的結果 — 華倫巴菲特。
價值投資
價值投資主要是班傑明・葛拉漢（Benjamin Graham）在他的著作中《智慧型股票投資人》跟《證券分析》所建立，葛拉漢也因此被稱為價值投資之父。葛拉漢認為每間公司都有潛在的內在價值，但公司的股價卻常和內在價值有很大的差異，股價可能比真實價值更好或更差。若能投資價格低於內在價值的穩健公司，將能夠以較低的風險帶來不錯的報酬率。葛拉漢的學生巴菲特，便是此學派的代表。
價值投資的重點
- 要有錢 : 準備一筆不影響生活的錢
- 能確定公司價值 : 了解營運關鍵與產業走勢，找到價格低於價值的公司
- 有耐心 : 信仰要夠，能長期投資
價格與價值
價值來自實質內在，價格來自心理預期。我認為價格是反映當下人對於價值的認知後，所給予的數字。而股票市場是讓人們尋求共識的場所。
投資人的行為偏誤
- 確認偏誤 : 我們習慣尋找、詮釋、聚焦以及記憶能夠證實既有觀念的資訊，卻忽視去看提出不同看法的資訊，容易導致不當的投資決定。
- 過度自信 : 人往往高估或誇大其成功執行某項工作的能力，但這樣的行為可能造成過於頻繁及擇時交易，進而衝擊投資報酬。
- 損失規避 : 一般人面臨虧損時，痛苦程度大於獲得報酬的快樂程度，投資人可能過早賣掉理想的標的、守住虧損標的過久，或可能為了彌補潛在虧損而承擔額外風險。
- 從眾效應/羊群心理 : 我們常常看到其他人的行為而有樣學樣，忽視或否定了自己的信念。這種現象會發生在投資市場多頭或資產泡沫的時候，也就是投資人追捧某種資產類別，造成資產價格飆漲。
- 熟悉偏誤 : 一般人往往會守住已知的事物不放，這樣會強烈影響購買決定，可能會導致過度配置部分個股、產業和國家，進而對投資組合的多元性有負面的影響。
- 後見之明偏誤 : 對於已經發生的事情，一般人往往會認為比實際情況更容易預測 這樣可能過度簡化因果關係。
程式交易
- 也稱為系統化交易。定義是透過現代統計學和科學方法，把市場資訊、價格變動等現象歸納成交易邏輯並程式化，最後再用電腦技術來進行交易的投資方式。
- 不帶主觀的個人情感，以機械式執行，克服人性弱點的「決策不理性」
- 根據軟體的績效回測結果，擬訂後續策略
- 作為工具，可自動下單並統計研究市場現象
小資學投資
- 2021/02 開始的Podcast節目，主持人是達叔
- 主講投資觀念，採用價值投資法，針對年度可動用資金小於300萬元者
- 投資三個層次 : 道，術，運
延伸閱讀
- 效率市場假說
- 行為經濟學
- 社會心理學
- 價值投資法數據如何取得
- 錢的本質
- 古典經濟學
- 機會成本
- Cathie Wood & ARK
Reference
